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甲醇 中期有望继续走强

时间:2021-01-09 09:53 来源:黔东南市姜兽能源营业部 点击:78

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  随着甲醇国际报价继续走高,加之11月下旬以来国内煤炭市场启动上涨行情,甲醇期现货报价继续走强,目前处于上攻中期技术压力位。由于供给端继续趋紧,而需求端平稳运行,我们认为在低库存背景下,后市甲醇期价有望进一步上行。

  成本支撑愈加明显

  随着国际原油价格上行,国内能化品种总体做多热情再次被激起,甲醇下游聚烯烃期现货价格不断走强,加之11月下旬以来国内煤炭价格一直处于回升态势,国内甲醇价格支撑较强。数据显示,动力煤期价强势上行,文华郑煤指数11月下旬以来由600点一度大幅涨至741点,涨幅24%,目前维持在700点附近高位运行;环渤海动力煤现货指数屡创年内新高,目前涨至570点以上。

  进口方面,随着前期国际天然气价格大幅回升以及中东甲醇装置检修,成本推动及供给下降推动国际甲醇价格不断上涨,进口端对国内甲醇市场产生一定挺价效应。数据显示,三季度以来,国际甲醇价格总体呈现持续攀升态势,?11月再次加速上行,目前国际主要市场甲醇价格已经创出近两年新高。其中,FOB美国海湾中间价涨势最为强劲,由6月中旬的143美元/吨反弹至目前的395美元/吨,涨幅高达176%;CFR中国主港中间价反弹最弱,但也由6月中旬的152美元/吨反弹至目前的283美元/吨,涨幅亦达86%。

  年末总体供给趋紧

  随着8月国内检修装置集中恢复,国内甲醇企业总体开工提升迅速,三季度初一度创出年内开工率新高,达到78%,但随着11月以来西北及西南板块气头装置逐步停产,总体开工趋于回落,目前降至75%附近。由于今年气头装置停产时间相比往年有所推后,12月将成为气头装置停产关键月份,后期总体开工率或继续走低,国内工厂货源偏紧,日产量预计将由前期的21万吨降至19万吨水平。

  进口方面,今年甲醇进口总体呈现前松后紧态势,尤其8月回落明显,缩量至100万吨以下,9月及10月逐步恢复,再次回升至120万吨以上,预计11月及12月进口数据或呈现规律性弱势,年末进口货源供给趋紧。

  下游需求维持平稳

  三季度以来,随着以PP、PE为代表的国内聚烯烃期现货价格持续回升,甲醇下游制烯烃工厂利润改观明显,9月山东地区MTO统计毛利一度在2000元/吨以上,而受高利润带动,8月下旬至11月上旬煤制烯烃综合开工率基本维持在90%以上,虽然11月下旬以来,国内煤炭价格大幅攀升导致煤制烯烃毛利大幅压缩,山东地区MTO统计毛利跌至840元/吨左右,但煤制烯烃综合开工率仅小幅下降,目前维持在86%附近,总体开工依然维持在高位。

  传统下游市场,受近期甲醇价格大幅上涨影响,除醋酸以外,甲醛、二甲醚、MTBE等下游产品总体毛利水平下降较为明显,但依然呈现小幅或微幅盈利态势,多数下游产品开工维持正常水平,而醋酸由于11月以来价格大幅上涨,江苏现货基准价由11月初的2500元/吨一度涨至近期的5500元/吨附近,目前依然维持在5000元/吨附近高位运行,毛利维持在2500元/吨的历史高位水平,促使其开工率维持在90%附近。

  港口库存压力不大

  华东及华南沿海港口库存自7月下旬创出年度高点以来,去库过程历时近5个月,目前明显下降,一度由105.7万吨下降至77.3万吨。其中,华东港口库存由87.2万吨一度降至63.9万吨,华南港库由24.2万吨一度降至11.1万吨。当前,港口库存依然维持在80万吨附近低位水平,虽然总体去库趋势变缓,但年末阶段累库概率不大。

  总之,在国际油价走强背景下,国内能化品种再次迎来试多期,短期甲醇产业链供给趋紧而需求稳定,国内原料成本及进口货源成本支撑较强,主要下游产品需求稳定,基本面将给予甲醇价格中期上升动能。

(文章来源:期货日报)

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